الرياض – مباشر: توقعت الجزيرة كابيتال أن تؤثر المنافسة والتغييرات التنظيمية على أرباح الشركة المتحدة الدولية القابضة (تسهيل) بالمدى القريب؛ لكن جاذبية التقييم وفرص الارتفاع تدعمان توصيتها للسهم بـ”زيادة المراكز“.
وأوضحت شركة الأبحاث، في تقرير حصل عليه “مباشر” اليوم الخميس أنه من المتوقع زيادة المنافسة مع دخول شركات خدمات “اشتر الآن وادفع لاحقاً” القائمة على التمويل الاستهلاكي.
وتابعت: “لا نزال متفائلين بشأن توقعات نمو الشركة على المدى البعيد، حيث نتوقع نمو محفظة القروض بمعدل سنوي مركب 13.7% ونمو صافي الربح بمعدل سنوي مركب 9.9% خلال الفترة 2026-2030“.
وأضافت: “نتوقع أن يؤدي انخفاض الأسعار وتراجع دخل الرسوم الإدارية وإلغاء متطلبات سندات الدين إلى انخفاض هامش صافي الفوائد وجودة الأصول؛ مما سيؤدي إلى انخفاض متوسط توقعاتنا لهامش صافي الفوائد والعائد على حقوق المساهمين للفترة 2026-2030 إلى 21.7% و16.9% على التوالي“
ونوهت الجزيرة كابيتال إلى أنه بعد انخفاض سعر السهم بنسبة 47.2% خلال 12 شهراً الماضية، يتم تداول سهم شركة تسهيل بمكرر ربحية عند 9.2 مرة لعام 2026 وقيمة دفترية عند 1.4 مرة؛ مما يوفر محفظة جذابة من حيث نسبة المخاطر إلى العائد.
وقالت: “نتوقع أيضاً إمكانية نمو محتملة من خلال شركة “Nowaccess” المتخصصة في تقديم خدمات معالجة الأجور من خلال التقنية المالية، التابعة لشركة تسهيل والتي قد تضيف 5.5 ريال سعودي للسهم إلى تقييمنا الحالي“.
وأضافت شركة الأبحاث: “رغم خفض توقعاتنا للأرباح لتعكس اشتداد المنافسة وتأثير التغييرات التنظيمية الأخيرة للبنك المركزي السعودي (ساما) التي فاقت التوقعات؛ فإننا نحافظ على توصيتنا “زيادة المراكز” لسهم شركة تسهيل بسعر مستهدف 41.0 ريال سعودي للسهم، بفرصة للارتفاع 37.8% عن سعر الإغلاق الأخير“.
وكشفت نتائج الشركة المتحدة الدولية القابضة (تسهيل” بالربع الثاني من عام 2026 تراجع صافي الأرباح بنسبة 20.3%، إلى 48.22 مليون ريال مقارنةً بـ60.49 مليون ريال خلال الربع المماثل من العام السابق.
وعزت الشركة تراجع صافي الأرباح إلى تباطؤ نمو محفظة التمويل نتيجةً لظروف السوق، إلى جانب مواصلة الشركة تنفيذ مبادراتها الهادفة إلى تعزيز البنية التشغيلية دعماً لاستراتيجية النمو طويلة الأجل.
المصدر: مباشر